CITIC Securities: Očekuje se da će se očekivanja rasta nove duhanske industrije poboljšati u drugoj polovici godine

CITIC Securities: Očekuje se da će se očekivanja rasta nove duhanske industrije poboljšati u drugoj polovici godine

CITIC Securities vjeruje da će se globalna ekonomija 2024. godine suočiti s neizvjesnošću, a duhanska industrija pokazivati ​​karakteristike krute potražnje. S obzirom na česte pozitivne signale koje objavljuje regulatorna politika SAD-a za e-cigarete, Philip Morris International i British American Tobacco također su postigli patentnu nagodbu za HNB proizvode, a očekivanja rasta nove duhanske industrije u drugoj polovici godine očekuje se poboljšanje.

Dana 3. srpnja CITIC Securities objavio je izvješće "Rast izvoza postaje pozitivan, nadzor SAD-a daje pozitivan signal", u kojem se navodi da je prema podacima Glavne carinske uprave kineski izvoz e-cigareta u svibnju 2024. iznosio 1,01 milijardu USD, a međugodišnja stopa rasta postala je pozitivna. Oporavak podataka uglavnom je posljedica značajnog povećanja obujma izvoza. Iako je prosječna izvozna cijena pala, pokazuje znakove stabilizacije u usporedbi s očitim trendom pada u posljednje dvije godine.

U svibnju je vrijednost izvoza e-cigareta u Sjedinjene Države +34,9% na godišnjoj razini na 340 milijuna USD, što odražava snažnu potražnju za e-cigaretama na američkom tržištu; vrijednost izvoza u Ujedinjeno Kraljevstvo -19.0% na godišnjoj razini na 130 milijuna USD, nastavljajući međugodišnji silazni trend, ali pad Smanjen u usporedbi s travnjem, CITIC Securities procijenio je da je uglavnom potaknuto lansiranjem inovativnih proizvoda kao što su usklađene e-cigarete velikog kapaciteta i zaštićene e-cigarete. U travnju 2025. zabrana jednokratnih e-cigareta u Ujedinjenom Kraljevstvu bit će službeno provedena, a različiti će brendovi ubrzati ponavljanje oblika proizvoda.

Nadzor je nedavno objavio pozitivne signale. Nakon što su američki proizvodi s okusom mentola prvi put prošli PMTA, australska zabrana e-cigareta postupno je ublažena. CITIC Securities vjeruje da će neobuzdano ilegalno tržište natjerati vladine odjele da preispitaju regulatorni stav, što bi trebalo biti od koristi prodaji legalno upravljanih marki e-cigareta.

Što se tiče topline bez izgaranja (HNB), CITIC Securities analiza vjeruje da iz perspektive tržišne potražnje podaci o uvozu pokazuju da je potražnja u Japanu i Njemačkoj, glavnim tržištima topline bez izgaranja (HNB), zadržala brzi rast. Obujam uvoza japanskog HNB-a u travnju 2024. porastao je za 51,8% na godišnjoj razini. , opseg uvoza Njemačke HNB u ožujku 2024. iznosio je +132,1% na godišnjoj razini. U isto vrijeme, kineski HNB izvozni učinak bio je pozitivan, s izvoznom vrijednošću i prosječnom cijenom od travnja do svibnja 2024 +2,9%/+33,8% na godišnjoj razini.

Iz korporativne perspektive, vodeće tvrtke sukcesivno su ojačale tržišnu ekspanziju HNB-a. Philip Morris International je potaknuo tržišna ulaganja u Ukrajini i Egiptu kroz promociju proizvoda, proširenje proizvodnih kapaciteta te spajanja i akvizicije dionica. Japan Tobacco International povećao je opseg ulaganja HNB-a i ušao na tržišta Bliskog istoka i Afrike.

Iz regulatorne perspektive, pojačan je nadzor u EU i dijelovima jugoistočne Azije. Poljska je promovirala regulatorni proces zabrane prodaje aromatiziranog grijanog duhana kao odgovor na EU direktivu (EU zabranjuje uvođenje aromatiziranih grijanih duhanskih proizvoda); Vijetnam će pojačati nadzor e-cigareta i grijanog duhana.

U budućnosti se očekuje da će se s rastom potražnje temeljnog tržišta i širenjem tržišta s visokim potencijalom, opseg HNB industrije dodatno povećati.

Makroekonomski pritisak doveo je do slabe potražnje potrošača za duhanskim proizvodima; velike promjene u politici i propisima koji se odnose na duhan; VUSE aroma alto mentola nije prošla PMTA; zamjena disruptivnih putova tehnologije atomizacije; a nadzor ilegalnih proizvoda manji je od očekivanog.

Globalno gospodarstvo suočit će se s neizvjesnošću 2024. godine, a duhanska industrija će pokazivati ​​karakteristike krute potražnje. S obzirom na česte pozitivne signale koje objavljuje regulatorna politika SAD-a za e-cigarete, Philip Morris International i British American Tobacco također su postigli patentnu nagodbu za HNB proizvode, a očekivanja rasta nove duhanske industrije u drugoj polovici godine očekuje se poboljšanje.